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          Guofu News
          國富動態
          國富動態 | 2019年中機構投資者策略會
          2019-05-28

          2019永安國富年中機構投資者策略會于5月24日在錢塘江畔舉行。此次會議邀請了銀行、券商、期貨公司等金融機構客戶代表以及產業機構客戶代表,本著為促進管理人與機構間深度交流與互信合作的目的,會議回顧過去并探討未來一段時間內大類資產投資策略與展望,分享了國富的投資理念。

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          主旨演講

          /  王漢鋒  /

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          中金公司董事總經理、首席策略分析師王漢鋒先生以《2019年下半年展望:回歸內需,重視自主》為題作主旨演講,探討了貿易戰的可能影響,并分析了在內部產業轉型與外部挑戰時面臨的優勢與劣勢、可以借鑒學習的外部經驗教訓,認為中國更要重視內需、城鎮化、產業自主及金融供給側改革等領域,以應對深刻變化的內外部環境。

          王漢鋒認為,從股票估值的角度看2019年一季度出現了一輪估值修復,但近期市場回調后,絕對估值已經不算貴,與全球對比中國A股與海外中資股整體也處于中下水平。盈利受多方面因素影響2019年可能仍沒有太大起色,但流動性有可能會保持相對寬裕。另外,A股市場不斷開放也在改變A股投資者的行為,變得更基本面導向??傮w上看,高ROE、高盈利增速和相對低估值、低波動的股票中長線可能會跑贏。

          王漢鋒強調“增速下降”與“結構轉型”是中國經濟的兩個重要特征,是在中國做投資必須理解的兩個方面,只看一面均做不好中國投資。

          / 孟樂 /

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          永安國富股票投研部總經理兼上海分公司負責人孟樂先生以《股票投資年中匯報》為題作主旨演講,強調了“主動管理、被動投資”是永安國富一直以來秉持的權益類投資理念?;谖覈鴱V闊的本土市場,堅持自下而上的選股方式,選擇高壁壘行業中具有競爭優勢的公司,無論市場風格如何演繹,投資人預期如何變化,國富持倉并不追隨市場熱點,風格不漂移;股票及債券的倉位將以規則為導向,較少做主觀性判斷,希望為投資人帶來長期的業績回報。

          孟總談到股票未來交易策略,表示融資環境今年相較去年大幅改善,也提到了貿易戰的不斷演化影響市場風險偏好,不確定性較大。但是無論外部宏觀環境、事件如何演繹,并不影響我們對證券標的的選擇。我們對股票的長期投資基于對本國經濟的信心,基于消費升級和產品升級的趨勢長期存在,我們將長期持有本土優勢行業和企業。

          / 郭瑩 /

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          永安國富債券投研部總經理郭瑩先生以《債券市場回顧和展望》為題作主旨演講,分析了債券投資框架。他指出雖然宏觀是影響債券收益率的一個最重要的因素,但是預測未來宏觀情況非常困難,因此在實操上更傾向于以客觀估值去衡量。

          在經歷了債券收益率的小幅上行,如今債券收益率呈現中性偏低狀態,因此,在利差較低的情況下,我們的債券投資偏謹慎,即保持信用債中短久期,追求穩定票息和保持流動性來做資產的配置與調節,擇機尋找長久期國債+國債期貨的交易性機會。

          郭總接下來分析了轉債市場,指出轉債的收益率和波動率介于長債和股票之間,對固定收益配置來說,是一種風險可控的參與權益市場的方式,且轉債市場目前中性偏便宜,重點關注低價中高等級轉債。


          交流環節

          / 肖國平 /

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          在大類資產配置投資交流環節,永安國富董事長兼總經理肖國平先生就投資者們普遍關注的一些問題,包括永安國富的投資策略、產品特點、操作風格、競爭優勢、宏觀判斷等等進行了回答。肖總強調,永安國富一直將客戶的錢當成自己的錢來投資管理,在投資風格上,主要把錢比較恰當地分配到三類資產上,并不斷借鑒完善其他公司來完善我們的公司治理。資產管理從本質上來說是一種委托信任的關系,希望在各類資產中挑選性價比高的資產進行配置,為投資者帶來長期穩健收益。

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